השקעות העתיד
נגה קנז, ערן בלטמן ומנכ"ל 'פסגות' לשעבר ברק סורני, על החברות הפרטיות הגדולות בעולם ואפשרויות ההשקעה העומדות בפנינו • פרק 09
בכל יום שעובר, נוספים יותר ויותר קרנות ומקורות השקעה. כיצד להתמצא בעולם שרק ממשיך לצמוח ולהסתעף? בפרק התשיעי בפודקאסט 'מה יש במקום' בהגשת נגה קנז וערן בלטמן, אירחו השניים את ברק סורני, מנכ"ל 'פסגות' לשעבר, וצללו איתו אל נבכי עולם ההשקעות, ואל סוגי הקרנות השונים.
"בפרקים הקודמים דיברנו הרבה על קרנות חוב פרטיות וסחירות", פתחה נגה. "דיברנו על קרנות נדל"ן, השקעות ישירות בנדל"ן, על Private Equity מכל מיני סוגים, התמקדנו ב־Secondary, בתשתיות וב־Co- invest והיום נזכיר שבאחד הפרקים הקודמים דיברנו על כך שרוב החברות בעולם הן לא חברות ציבוריות וחלקן הגיעו לשווים גבוהים משמעותית מחברות נסחרות".
בתגובה, הוסיף בלטמן: "דיברנו על כך בעיקר בתחום של ה־ Private Equity, והדגשנו שיש יתרון בעולם הזה שכן הוא בבחינת "אוקיינוס כחול". ללקוח פרטי מאוד קשה להיכנס לעולם הזה ובכדי לעשות זאת נכון צריך הון משמעותי, משמעת, מתודה וראייה לטווח ארוך. מאוד קשה ללקוח פרטי לקנות חברות פרטיות דרך הפלטפורמות הקיימות ולכן יש יתרון לקרנות שמשקיעות במדדים כמו 'מורנינג סטאר טופ 20 יוניקורן' וכיוצא בזה. ראשית, השקעה שכזו מצמצמת את העמלות הגבוהות שלוקחות אותן פלטפורמות ושנית, מעבר לעניין הטכני, יש פיזור רחב של חברות שונות. זה לא קרן Private Equity מהסוג שאנחנו מכירים, זה לא קרן חוב מהסוג שאנחנו מכירים. זה אירוע שהוא טיפה חדש ובעיקר טיפה שונה".
סורני הבהיר: "בואו ננסה ביחד להבין מי זה המוכר הממוצע בעולמות האלה כי מפה זה מתחיל. קודם כל צריך היצע, מי בכלל מוכן למכור מנייה של 'סקייל AI' או של 'Open AI' או של 'SpaceX'. - המוכרים השכיחים בפלטפורמות אלה הם בעיקר עובדים או עובדים לשעבר או איינג'לים שהיו בתחילת הדרך ומה הם רוצים? נזילות. תחשבו שערן התחיל לעבוד ב־'Open AI' לפני 10 שנים, קיבל אופציות והאופציות הבשילו, והוא החליט להישאר בחברה. יש לערן ולאשתו צ'ק שכתוב עליו 20 מיליון דולר שווי מניות.אבל בפועל אי אפשר ללכת עם זה למכולת".
בהתייחס לקרן, הוסיף ברק: "בכל פעם שיהיה אירוע נזילות ותהיה הנפקה, מחזירים את הכסף כך שבפועל המח"מ מתקצר והסטטיסטיקה של 'מורנינג סטאר' קובעת שבין 3 ל-4 חברות בשנה עוברות אירוע נזילות. זאת אומרת אחרי 3 שנים בערך, 12 חברות ע"פ הסטטיסטיקה אמורות להיות כבר מונפקות או נמכרות וייצרו נזילות".
לבסוף סיכמו קנז, סורני ובלטמן שגם מכשיר זה הוא בבחינת "מה יש במקום", למרות שסביר שהוא יהיה קורלטיבי לשווקים הסחירים, שלא כמו רוב המכשירים שדיברנו עליהם בפרקים הקודמים.
עריכה: מיכל קדוש
